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　　春節(jié)前后，新冠肺炎疫情令很多玉米產業(yè)鏈企業(yè)措手不及，為防控疫情，原料采購、產品加工、產品銷售等經營計劃被打亂，玉米市場交易活動基本停滯。不過，據(jù)期貨日報記者了解，一些企業(yè)通過運用玉米期貨、期權等工具穩(wěn)定了生產經營，并順利復工復產。同時，玉米期貨指定交割倉庫、廠庫也全力做好各項交割工作，提供延伸服務，有效保障了期貨市場功能的充分發(fā)揮。

　　發(fā)揮風險管理功能，助力玉米企業(yè)經營

　　“疫情對糧食貿易企業(yè)的影響較大。我們集團糧食板塊以玉米收購、銷售為主。正常情況下，春節(jié)前后是玉米的收購季節(jié)，但疫情導致玉米貿易停擺，已經收購的玉米無法銷售，節(jié)后計劃好的收購也無法啟動?！本┘Z集團谷物事業(yè)部副總經理葛中秋告訴期貨日報記者，即便如此，玉米產業(yè)鏈上的企業(yè)還是在做好疫情防控的同時，想方設法并創(chuàng)造條件進行生產經營，特別是利用玉米期貨和期權工具進行套期保值，穩(wěn)定生產經營。

　　據(jù)介紹，春節(jié)過后，京糧集團及其下屬公司將港口的庫存玉米南移銷售，同時在東北產區(qū)和港口進行玉米收購。其間，公司對庫存玉米進行了一定比例的套期保值。“在判斷未來兩個月玉米價格區(qū)間振蕩的情況下，我們利用虛值看漲期權鎖定庫存玉米價值，即在價格上漲過程中賣出行權價格2000元/噸以上的看漲期權。”葛中秋說，“我們不怕被行權，如果行權了，那就相當于我們以較高價格銷售了玉米，而且我們已經做好交割一定數(shù)量玉米的準備。”

　　在葛中秋看來，此次疫情對國內養(yǎng)殖行業(yè)的沖擊比較明顯，短期內降低了玉米的消費，導致相關玉米深加工企業(yè)產品庫存增加。目前，有相當比例的玉米還在農戶手中，在后期進口玉米及替代品數(shù)量有可能增加的情況下，玉米現(xiàn)貨價格短期大幅上漲的概率較低，相關企業(yè)要學會期現(xiàn)貨結合經營。

　　據(jù)記者了解，面對疫情下玉米市場的波動，路易達孚谷物作為國內玉米現(xiàn)貨市場的主要供貨企業(yè)，充分利用大商所玉米期貨進行套期保值和期現(xiàn)結合經營，不僅規(guī)避了市場風險，而且保證了現(xiàn)貨市場的供應。

　　春節(jié)長假前，北方港口地區(qū)玉米現(xiàn)貨價格約1850元/噸，廣東地區(qū)現(xiàn)貨價格為1920元/噸。路易達孚谷物在港口有玉米現(xiàn)貨庫存約60萬噸，并且都進行了套期保值。春節(jié)過后，為了有效防控疫情，各地合理限制了部分交通和物流，部分產區(qū)現(xiàn)貨運輸受阻，玉米無法及時運抵港口和銷區(qū)，推動了玉米價格上漲，北方港口玉米價格漲至1900元/噸，廣東地區(qū)價格漲至2060元/噸。同期，大連玉米期貨價格波動不大，2005合約價格一直在1920元/噸左右振蕩。路易達孚谷物通過基差看漲交易策略操作，不僅對沖了單邊價格波動風險，而且在現(xiàn)貨市場實現(xiàn)了盈利。

　　倉庫布局合理，玉米集團交割給力

　　“前段時間，國內玉米產銷區(qū)價格聯(lián)袂上漲，南方主銷區(qū)部分港口主流報價每噸上漲100多元，但大連玉米期貨價格運行穩(wěn)定，沒有大幅上漲，很多人對此疑惑不解?！鄙虾Ｒ患乙杂衩灼谪浲顿Y為主的機構負責人蘇超告訴記者，在突發(fā)事件與系統(tǒng)性風險出現(xiàn)之際，大連玉米期貨價格能夠保持平穩(wěn)運行，一方面說明該品種比較成熟，如投資者結構進一步優(yōu)化，另一方面說明該品種規(guī)則制度設計較好，如交割庫覆蓋了主要的產區(qū)、銷區(qū)和集散地。此外，也說明廣大玉米期貨市場參與者對市場分析透徹，交易理性。雖然疫情令玉米物流受阻并引發(fā)了部分地區(qū)玉米現(xiàn)貨價格大幅上漲，但很多投資者經過調研后，對市場發(fā)展態(tài)勢有清醒的認識，投資和交易行為更加理性。

　　陜儲糧集團期貨交易管理部副部長潘有為表示，在突發(fā)事件面前，玉米集團交割的優(yōu)勢盡顯，“當前我們集團的交割庫均做好了強化交割服務的準備：一是最大限度地提供交割庫容給產業(yè)客戶，協(xié)調運力做好玉米出入庫，為產業(yè)鏈企業(yè)復工復產創(chuàng)造條件；二是利用集團的玉米購銷網絡，為產業(yè)客戶提供標準倉單與非標倉單串換，解決玉米區(qū)域發(fā)運受限問題，積極應對與防范市場價格波動風險”。

　　陜糧農(開魯)儲備庫有限公司期貨業(yè)務負責人許海鵬向記者表示，大商所通過集團化交割方式，逐步將玉米交割區(qū)域由遼寧的港口地區(qū)擴大到東北三省一區(qū)，玉米集團交割倉庫的合理布局提高了玉米期貨市場參與度，便利了產業(yè)客戶在產地的交割，對于保護農民種植收益發(fā)揮了重要作用。更為重要的是，推廣實施集團化交割，可以緩解和解決因物流因素帶來的產區(qū)農戶賣糧難和銷區(qū)企業(yè)買糧難問題，進而促使玉米產業(yè)上下游客戶對接，實現(xiàn)雙贏。

　　另據(jù)了解，針對疫情對玉米市場供需的影響，部分玉米集團交割庫還作了詳細分析與研判，積極為參與玉米期貨交割的產業(yè)企業(yè)提建議，提醒他們結合各地交通限制、市場變動等情況，把握好區(qū)域性市場機會，利用好期貨和期權工具，做好庫存等方面風險的管理。