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　　編者按:

　　從一些標(biāo)準(zhǔn)來看,雅典的房產(chǎn)和美國的原油已經(jīng)可以用極端廉價(jià)來形容了。那么,現(xiàn)在是否正意味著一個(gè)買進(jìn)的好時(shí)機(jī)?對(duì)于那些在別人多路而逃時(shí)敢于逆流而上的人,歷史老人往往是非常關(guān)照的。比如,1998年危機(jī)最嚴(yán)重時(shí)至今,摩根士丹利俄國指數(shù)的回報(bào)率達(dá)到了15倍,阿根廷指數(shù)2002年最低點(diǎn)以來的回報(bào)率為10倍,而那些人云亦云的人是無論如何也賺不到這么多的。

　　本期報(bào)紙,我們特別開設(shè)了兩個(gè)版來探討抄底的時(shí)機(jī)問題,從眾多角度看去,或許,逆勢(shì)操作者的買進(jìn)機(jī)會(huì)已經(jīng)到來。

　　在國內(nèi),大型國企和中小型私企赴美投資油田已不罕見。如今,由于市場(chǎng)進(jìn)一步開放,個(gè)人投資者也可以投資美國油田,從中獲取利潤發(fā)洋財(cái)了。最低投資2萬美元,就可以成為美國油田的股東,既不用自己費(fèi)力去開采石油,也不用動(dòng)腦筋費(fèi)精力,就只管坐等分紅,真有這么好的事?隨著國際油價(jià)的走低,投資海外能源無疑成了不少人的選擇

　　“擁有自己的石油”已經(jīng)不是句夢(mèng)話,當(dāng)前越來越多的中國投資者正在抄底美國石油產(chǎn)業(yè)。

　　日前,美國油料工程公司(American Impact Energy)正通過知名涉外房企萬國置地尋找中國投資者,共同投資位于美國得克薩斯州的六口油井。

　　“萬國置地負(fù)責(zé)這個(gè)項(xiàng)目在中國的資金募集,項(xiàng)目投資總金額為800萬美元,美國油料工程公司出資一半,中國投資者需要出資400萬美元。”萬國置地CEO史銳雪向《國際金融報(bào)》記者透露,“在我們的投資報(bào)告會(huì)上,中國投資者對(duì)持有美國石油資產(chǎn)非常感興趣,已經(jīng)確定有一位投資者付款超過100萬美元,是萬國置地的已有客戶,照此速度,我們可能提前結(jié)束項(xiàng)目招標(biāo)?！?/p>

　　史銳雪告訴記者,中國投資者們?cè)诮?jīng)歷了買地、買房這些初期海外投資之后,也在尋求更加多元化的投資模式,石油投資顯然是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

　　生意社成品油分析師李宏在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示:“市場(chǎng)已經(jīng)試探出了國際油價(jià)的底部區(qū)間,未來國際油價(jià)有望反彈,從油價(jià)水平來看,目前是抄底的好時(shí)機(jī)?！?/p>

　　2萬美元可買油井

　　擁有油井雖然聽上去很高大上,但是投資門檻并不高。

　　萬國置地方面告訴《國際金融報(bào)》記者,按照設(shè)計(jì),萬國置地香港公司和中國個(gè)體投資人將組成一個(gè)“美國得克薩斯石油投資一期有限合伙公司”,共同投資400萬美元,占有50%的產(chǎn)權(quán)。這400萬美元被分成40個(gè)單位,每個(gè)單位10萬美元,投資者以單位數(shù)認(rèn)購,產(chǎn)權(quán)也是按照單位數(shù)劃分。如果從個(gè)人投資者手中募集不到400萬美元,將由萬國置地補(bǔ)齊剩下的部分。

　　也就是說,這筆項(xiàng)目的投資門檻為10萬美元。此外,項(xiàng)目客戶認(rèn)購石油項(xiàng)目產(chǎn)權(quán)可自由贖回。

　　收益方面,投資者認(rèn)購期達(dá)12個(gè)月,則年化收益率為10%;認(rèn)購期18個(gè)月,年化收益率為12%;認(rèn)購期36個(gè)月,年化收益率則達(dá)到15%。

　　而據(jù)《國際金融報(bào)》記者了解,萬國置地并非第一家引入美國油井投資項(xiàng)目的公司。早在2012年,就有機(jī)構(gòu)在進(jìn)行類似的項(xiàng)目運(yùn)營。

　　青島越洋出入境服務(wù)有限公司經(jīng)理劉德峰在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示:“我們可能是第一家引入私募投資美國油井項(xiàng)目的公司。作為美國賽得利石油天然氣公司的中國首席代理,公司從2012年開始,就向中國投資者推薦美國油井開采項(xiàng)目。在我們的運(yùn)作下,已經(jīng)有100多位中國投資者入股20多口美國油井,目前所有投資者均無虧損記錄?！?/p>

　　不僅如此,甚至已經(jīng)有中國投資者回本了。

　　青島投資者吳霞(化名)就是首批領(lǐng)到美國石油私募投資分紅支票的投資人。2012年12月,她參加賽得利石油天然氣投資說明會(huì),2013年2月,她拿出12萬余元人民幣參與了油井投資。在等待了90天后,2013年5月吳霞收到了第一張支票。此后每個(gè)月的5號(hào),她都會(huì)收到分紅支票,支票金額都在1000多美元,換算成人民幣在7000元左右。在2014年6月之前,國際油價(jià)在每桶90美元至110美元之間寬幅震蕩,保障了吳霞的高收益。2014年6月后,國際油價(jià)步入下滑軌道,隨行就市,吳霞的分紅自然就少了,目前油價(jià)已被腰斬,吳霞每月的分紅也減至四五百美元。不過,吳霞表示:“至2014年年底,我的本金已經(jīng)賺回來了。”

　　劉德峰介紹,美國近海石油和天然氣資源歸美國聯(lián)邦政府所有,主要集中在墨西哥灣內(nèi)和加州海岸線以外的近海,美國政府只管這塊。這些油田多數(shù)被美國大型油企和跨國油企開發(fā)。但美國是私有制國家,其土地資源為私人所有,在私有土地上勘探出石油和天然氣,這些油氣資源的開采只需同土地?fù)碛姓呒吹刂髡勁?政府管不著,也不管。私募投資油井項(xiàng)目瞄準(zhǔn)的就是后者。

　　項(xiàng)目所涉油井股權(quán)會(huì)被分割成很多股,投資者可以認(rèn)購1股、10股、整個(gè)油井或者多口油井。私募投資美國油井項(xiàng)目的投資門檻最低為2萬美元,投資者可以將資金都投入一個(gè)油井,也可以投資兩個(gè)油井,每個(gè)投資1萬美元。

　　有意向的投資者可以首先通過公司領(lǐng)取美國石油公司提供的即將開采的油井商業(yè)計(jì)劃書可行性報(bào)告,然后根據(jù)自己的想法決定簽約開采哪口油井,投資多少份。石油公司在招募完大部分資金后,開始雇傭鉆井隊(duì)鉆井,并提供每天的開采日志報(bào)告。投資完畢后,投資者會(huì)根據(jù)投資多少獲得相應(yīng)的油井股權(quán)。

　　等到油井成功出油,石油公司會(huì)在石油管理處進(jìn)行油井產(chǎn)權(quán)登記,投資者是油井產(chǎn)量的所有人,石油公司會(huì)按照每個(gè)股東的認(rèn)購股權(quán)和地主的所有權(quán)一起登記到政府的油井產(chǎn)量分配里。

　　項(xiàng)目平均月收益達(dá)3%至10%,月月分紅可以延續(xù)15至25年,分紅收益以支票的形式從美國郵寄到投資者手中,通常一口新井從出油到完成所有登記審核資料、第一次拿到分紅支票的時(shí)間大約是在簽約后的60至90天。油井一般可以產(chǎn)出15至25年,也有高產(chǎn)油井能產(chǎn)出40至50年。

　　周期長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)大

　　當(dāng)然,投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)等的。能源項(xiàng)目投資周期長(zhǎng),一直是風(fēng)險(xiǎn)較大的行業(yè),甚至不少大企業(yè)在能源投資上都栽了跟頭。

　　李宏對(duì)《國際金融報(bào)》記者指出:“投資美國油井股權(quán),最大的風(fēng)險(xiǎn)是油價(jià)的不確定性?！?/p>

　　從美國紐約原油期貨價(jià)格走勢(shì)來看,油價(jià)已經(jīng)從2014年6月每桶110美元左右的高位下跌至目前的每桶50美元左右,此前觸及了每桶45美元價(jià)格低位后,出現(xiàn)一波強(qiáng)勢(shì)反彈。

　　美國獨(dú)立油氣生產(chǎn)商多達(dá)13000多家,美國石油產(chǎn)量的50%、天然氣產(chǎn)量的60%由中小石油公司生產(chǎn)。在油價(jià)下跌的過程中,受沖擊最大的是美國中小油田,這些油田成本區(qū)間較高。

　　“沒有人知道油價(jià)到底需要反彈到何種水平,持續(xù)性如何?！崩詈瓯硎?“如果油價(jià)長(zhǎng)期處于低位,那么中小油田很難獲利。”

　　摩根士丹利近日發(fā)布報(bào)告稱,原油可能小幅反彈,但是漲幅可能會(huì)有限且不具有可持續(xù)性。摩根士丹利還強(qiáng)調(diào),全球原油市場(chǎng)的基本面從今年3月起可能繼續(xù)惡化,供需失衡的態(tài)勢(shì)可能加劇,起碼不會(huì)出現(xiàn)緩和。該行預(yù)計(jì),英國倫敦北海布倫特原油期貨價(jià)格將在第一季度最低跌至每桶57美元,第二季度最低至每桶43美元。

　　巴克萊銀行分析師表示,由于供需失衡的局面近期并無明顯緩解,油價(jià)可能仍未跌到底,未來數(shù)月紐約、倫敦兩地油價(jià)可能跌至每桶40美元以下的低位。該行將今年布倫特原油均價(jià)預(yù)期由每桶72美元下調(diào)至每桶44美元,將今年紐約原油均價(jià)預(yù)期從每桶66美元下調(diào)至每桶42美元。

　　高盛集團(tuán)也強(qiáng)調(diào),盡管原油價(jià)格大幅下跌,但近期繼續(xù)下行的風(fēng)險(xiǎn)依然偏大,投資者應(yīng)保持謹(jǐn)慎。高盛總裁兼首席運(yùn)營官柯恩近日在美國國家廣播公司商業(yè)新聞臺(tái)接受采訪時(shí)表示,油價(jià)可能跌至每桶30美元。

　　劉德峰也坦言:“油井分紅根據(jù)每月產(chǎn)油銷售情況而定,收入根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng),油價(jià)高則分紅多,油價(jià)低則分紅少。在利潤分配上,首先要付給地主25%,其次石油公司抽成管理費(fèi)約占20%,剩下的50%多由所有股東按投資比例進(jìn)行分配。現(xiàn)在投資者資金回籠速度確實(shí)在減慢?！?/p>

　　不過,李宏表示:“一部分價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到了釋放,國際油價(jià)在每桶45美元處并沒有徘徊多久,市場(chǎng)已經(jīng)試探出國際油價(jià)的底部區(qū)域。價(jià)格不會(huì)長(zhǎng)期處于底部,特別是開春后工業(yè)用油回暖將帶動(dòng)油價(jià)出現(xiàn)反彈,我看好油價(jià)反彈至每桶60美元。”

　　在經(jīng)歷了近7個(gè)月的連續(xù)下跌之后,國際油價(jià)近日迎來持續(xù)反彈。截至2月3日,國際原油價(jià)格連續(xù)4個(gè)交易日上漲,累計(jì)漲幅達(dá)24.85%,創(chuàng)6年來最大升勢(shì)。布倫特原油價(jià)格一度大漲7%,觸及每桶59美元關(guān)口,創(chuàng)2014年12月29日以來新高,美國紐約原油期貨也在盤中大漲9%,觸及每桶54.24美元,創(chuàng)1月2日以來新高。不過,大漲勢(shì)頭再次受挫。2月4日,美國原油期貨價(jià)格收盤下跌4.60美元,跌幅8.67%,創(chuàng)2014年11月28日以來最大單日跌幅,收?qǐng)?bào)48.45美元/桶。布倫特原油下跌5.8%,收?qǐng)?bào)54.55美元/桶。

　　中國石油大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授馮連勇在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示:“石油投資項(xiàng)目有很強(qiáng)的專業(yè)性,一般投資者很難把握,需要專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行系統(tǒng)科學(xué)評(píng)估,如產(chǎn)油量測(cè)算、油品質(zhì)量等?！?/p>

　　劉德峰告訴《國際金融報(bào)》記者:“在中國投資者入股的20多口美國油井中,有一口沒有打出油,最終美方為中國投資者置換了另一口已經(jīng)出油的油井的干股。參與油井投資的投資者還是需要一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的,美國政府建議當(dāng)?shù)赝顿Y者,此類投資適合年收入超過20萬美元的家庭?！?/p>

　　退出渠道

　　“雖然有風(fēng)險(xiǎn),但風(fēng)險(xiǎn)也并非投資者想象中那么大?！眲⒌路甯嬖V記者,“在美國這種油井投資模式已經(jīng)有100多年的歷史,每一個(gè)環(huán)節(jié)都有合理的法規(guī)條例和規(guī)定,石油產(chǎn)權(quán)的土地主與投資人享有相同的股東權(quán)利,經(jīng)營非常透明。”

　　記者了解到,石油行業(yè)的監(jiān)管在美國和金融行業(yè)一樣是監(jiān)管最嚴(yán)格的行業(yè),絕對(duì)透明公開,所有油井產(chǎn)量嚴(yán)格受到州政府的監(jiān)控,油井打出來后,政府就會(huì)在油井的出口加裝無線計(jì)數(shù)器,這樣每天煉油廠來拉多少油,應(yīng)該繳多少稅都會(huì)記錄在案。而且油井的產(chǎn)量在政府網(wǎng)站上全部公開可查,所有石油的銷售報(bào)告由于涉及到報(bào)稅問題,也全部在政府網(wǎng)站上進(jìn)行公示,所有資金全部受到監(jiān)管銀行的保護(hù)。

　　劉德峰強(qiáng)調(diào):“美國當(dāng)?shù)赝顿Y者也在參與這樣的項(xiàng)目。”

　　“其實(shí),在中國投資者參與之前,來自韓國、日本、新加坡的投資人早就開始對(duì)這些領(lǐng)域進(jìn)行投資了?！笔蜂J雪說。

　　作為牽線人,萬國置地等中介機(jī)構(gòu)在項(xiàng)目中的角色定位與該投資項(xiàng)目的安全性緊密相關(guān)。史銳雪告訴記者:“我們將自己作為風(fēng)險(xiǎn)投資的第一道把關(guān)者。我們?cè)缇蛯?duì)這些油田進(jìn)行了項(xiàng)目調(diào)查,從勘測(cè)到估價(jià)?！毖垡姙閷?shí),劉德峰則是帶投資者進(jìn)行實(shí)地考察:“從2012年開始,我每年都要往返美國數(shù)次,我們考察小組在美國多個(gè)著名的產(chǎn)油區(qū)都留下了足跡。”

　　除了法規(guī)政策外,上述公司也在項(xiàng)目的油田選擇、技術(shù)、團(tuán)隊(duì)等方面做了安排,以降低風(fēng)險(xiǎn)。

　　史銳雪指出:“萬國置地選擇的中小油區(qū)塊通常位于大石油公司開采的大型油區(qū)塊同一地帶,擁有基本相同的地質(zhì)構(gòu)造和幾乎完全相同的開采條件,在大型石油公司成功開采后,附近的中小油區(qū)塊立即極富投資價(jià)值?！背墒煊蛥^(qū)塊的產(chǎn)量穩(wěn)定,可避免完全開挖新井帶來的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性,適合初次投資的中國投資者。此外,萬國置地項(xiàng)目的日常運(yùn)營團(tuán)隊(duì)都有30多年的原油開采經(jīng)驗(yàn)。

　　對(duì)于參與私募投資美國油井項(xiàng)目的投資者,還有張“王牌”就是項(xiàng)目的流動(dòng)性,由于投資者直接擁有油田所有權(quán),無需通過第三方代持投資,所有權(quán)可以轉(zhuǎn)讓或者在市場(chǎng)進(jìn)行買賣,流動(dòng)性較好。為了應(yīng)對(duì)價(jià)格暴跌下的流動(dòng)性缺失,萬國置地項(xiàng)目還做了進(jìn)一步安排,即當(dāng)國際油價(jià)下跌至每桶30美元時(shí),中國投資者可以將其持有的油井產(chǎn)權(quán)份額出售給美國油料工程公司,該公司必須接收,保障了中國投資者退出渠道的通暢。

　　投資時(shí)機(jī)正好

　　如果投資者沒有信心,也可以參考一下投資大佬的做法。

　　2014年12月,巴菲特旗下投資公司伯克希爾宣布收購Charter Brokerage,這家公司是服務(wù)于石油和化工行業(yè)的第三方物流提供商。

　　同一時(shí)間,全球最大的另類資產(chǎn)管理公司黑石集團(tuán)已經(jīng)開始籌備第二只能源基金,融資上限為45億美元。黑石集團(tuán)總裁史蒂夫·施瓦茨曼(Stephen Schwarzman)表示,現(xiàn)在是多年來抄底能源的最好時(shí)機(jī),“很多人基于高油價(jià)預(yù)期借了很多錢,如今他們需要更多的融資。行業(yè)將會(huì)出現(xiàn)很多重組,會(huì)波及很多公司。這是許多年以來最佳的抄底機(jī)會(huì)?！?/p>

　　全球信息和分析資源的領(lǐng)導(dǎo)者IHS Inc能源2月3日發(fā)布報(bào)告稱,在油價(jià)低于每桶60美元的情況下,2014年鉆探的美國油井中有超過半數(shù)賺不了錢;而新鉆探的油井中,有30%油井在油價(jià)位于81美元以上才能收支平衡。2014年時(shí),約1/4的新油井在40美元或以下可以不賺不賠。

　　美國北達(dá)科他州礦產(chǎn)資源部估計(jì),該州生產(chǎn)商需要每桶55至65美元的井口價(jià)(生產(chǎn)商將天然氣輸入高壓管網(wǎng),在此交割形成的價(jià)格稱為“井口價(jià)”),才能維持當(dāng)前每天120萬桶的產(chǎn)量。

　　石油服務(wù)業(yè)巨頭貝克休斯公司(Baker Hughes)近期公布的美國閑置石油與天然氣鉆井平臺(tái)多達(dá)94個(gè),這是1987年以來最高水平,過去兩個(gè)月閑置的鉆臺(tái)合計(jì)352個(gè);石油業(yè)巨頭英國石油公司(BP)稱將削減開支,將今年預(yù)算支出由此前預(yù)計(jì)的260億美元下調(diào)至200億美元。

　　“許多美國小型的石油生產(chǎn)商面臨嚴(yán)峻的選擇,要么關(guān)閉舊的高成本油井,要么繼續(xù)燒錢,度過油價(jià)低迷時(shí)期。美國石油產(chǎn)業(yè)的融資需求正在大幅增長(zhǎng),中國投資者的機(jī)會(huì)也源于其中?！崩詈曛赋?。

　　記者了解到,萬國置業(yè)項(xiàng)目招標(biāo)的六口油井正是美國得克薩斯州的在售不良資產(chǎn),這些油井原主是一家加拿大石油公司Molopo Energy,由于國際油價(jià)暴跌,這家公司出現(xiàn)了資金問題,因此不得不出售在美國的油井。現(xiàn)在該公司仍然持有這六口油井的設(shè)備,并持有美國油料工程公司25%的股權(quán)。

　　李宏強(qiáng)調(diào):“從長(zhǎng)期來看,目前是投資美國石油產(chǎn)業(yè)的好時(shí)機(jī),國際油價(jià)正處于底部,由于石油是稀缺戰(zhàn)略資源,長(zhǎng)期趨勢(shì)依然是上漲的。”

　　史銳雪也對(duì)項(xiàng)目投資前景充滿信心。

　　據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì),到2020年,美國石油產(chǎn)量將超過1500萬桶,超越沙特阿拉伯,美國即將取消制定將近40年的石油出口禁令,美元也在持續(xù)走高。

　　“這意味著美國一定會(huì)成為世界石油秩序規(guī)則的制造者。而目前打壓國際油價(jià)一方面是對(duì)于俄羅斯的制裁,另一方面是給石油輸出國組織(OPEC)中的產(chǎn)油國制造壓力。從長(zhǎng)期計(jì)劃來看,美國政府有能力讓石油回到中高價(jià)位。”史銳雪告訴記者。