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3-(4-chlorophenyl)-4-phenyl-4,5-dihydro-1H-pyrazole 2-(chloromethyl)-3-methylpyridinehydrochloride 1-(2-bromo-4-methylphenyl)ethanone 3-chloroisoquinoline-4-carbonitrile 5,8-dichloropyrido[3,2-d]pyridazine 2-bromomalononitrile 2-(4-(bromomethyl)phenyl)benzo[d]thiazole 1-(bromomethyl)-3-methoxy-2-nitrobenzene 6-bromo-1H-[1,2,3]triazolo[4,5-b]pyridine 4-iodo-2-((trimethylsilyloxy)methyl)thiazole 6-iodoimidazo[1,2-a]pyridine-3-carbonitrile 2-(4-chlorophenyl)-2-morpholinoacetonitrile 4-chloro-7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidine 4-chloroisothiazole 5-bromo-6-chloro-1H-indole 7-chloro-3H-imidazo[4,5-b]pyridine ethyl3-(4-formylphenyl)propanoate 2,3-dibromobenzaldehyde 1-(5H-chromeno[2,3-b]pyridin-7-yl)ethanone 5H-chromeno[2,3-b]pyridin-5-one 3-chloroisoquinoline-4-carbaldehyde (E)-2-(3-oxoprop-1-enyl)benzaldehyde methyl4-formyl-3-nitrobenzoate 5,6-dimethoxy-2,2-dimethyl-2,3-dihydro-1H-inden-1-one 1-methylbicyclo[4.1.0]heptan-3-one 3-nitro-4-(trifluoromethoxy)benzaldehyde 2-hydroxyquinoline-6-carbaldehyde 2-nitro-3-(trifluoromethyl)benzaldehyde 1-(2-fluoro-4-methoxyphenyl)propan-2-one tert-butyl3-fluoro-4-oxopiperidine-1-carboxylate tert-butyl3-oxopropylcarbamate 2,2-dimethylcyclohexanone 9H-carbazole-3-carbaldehyde N,N-dimethyl-2-oxoacetamide 2-methylpent-4-yn-2-ol 3-tert-butyl-4-hydroxybenzonitrile 4-bromo-2-tert-butylphenol 1,3-dibutoxypropan-2-ol methyl4-hydroxyquinoline-6-carboxylate methyl3-cyano-4-hydroxybenzoate 4-chloro-6-methoxyquinolin-7-ol 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazin-7-ol 2-(2-aminothiazol-5-yl)ethanolhydrochloride (R)-ethyl2-chloropropanoate (S)-4-amino-5-(4,4-dimethylcyclohexylamino)-5-oxopentanoicacid (1s,4s)-4-hydroxycyclohexanecarboxylicacid (S)-2-(tetrahydrofuran-3-yloxy)aceticacid (1S,4R)-1-methyl-4-(prop-1-en-2-yl)cyclohex-2-enol (R)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one (S)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one 化工資訊 期貨日報2月6日報道：近日，隨著國際原油價格的反彈和美元指數(shù)的下跌，國內(nèi)植物油期價呈現(xiàn)觸底反彈之勢。由于臨近春節(jié)長假，且全球油脂油料將延續(xù)供給寬松的格局，我們認(rèn)為在國際原油期價沒有實(shí)質(zhì)性反轉(zhuǎn)前，即便是油脂消費(fèi)旺盛，節(jié)前植物油期價反彈持續(xù)性和力度仍較弱。
全球豆類供給寬松。美國農(nóng)業(yè)部1月供需報告對2014/2015年度巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量的預(yù)估值分別為9500萬噸和5500萬噸。與去年12月預(yù)估值相比，巴西的產(chǎn)量提高了100萬噸，為南美大豆增產(chǎn)定下總基調(diào)。在與全球大豆的庫存消費(fèi)比數(shù)據(jù)比較中，我們發(fā)現(xiàn)2014/2015年度全球大豆期末庫存消費(fèi)比預(yù)估為22.34%，也較2013/2014年度上升5.07%，為歷史較高水平。這也就意味著2014/2015年度全球市場的大豆供需仍將呈現(xiàn)寬松格局，原料供應(yīng)的寬松將使得油脂價格承受巨大壓力。
我國的油脂消費(fèi)集中在餐飲消費(fèi)方面，因此餐飲收入是衡量油脂消費(fèi)力的一個關(guān)鍵分析指標(biāo)。政府的反腐和提倡節(jié)儉導(dǎo)致餐飲收入營業(yè)額大幅回落，但是反腐舉措令餐飲業(yè)從奢華轉(zhuǎn)型為親民，吸引了更多的普通消費(fèi)者。從近期的限額以上企業(yè)餐飲收入當(dāng)月同比數(shù)據(jù)顯示，我國自去年8月以來的餐飲收入呈現(xiàn)觸底回升的態(tài)勢。國內(nèi)的油脂消費(fèi)情況表現(xiàn)良好。然而，國內(nèi)油脂期價并沒有因?yàn)橄掠瓮⒌南M(fèi)出現(xiàn)回升，這是當(dāng)前影響油脂價格的主要因素。國際原油價格并沒有企穩(wěn)，后期如果原油價格企穩(wěn)，我們預(yù)計(jì)國內(nèi)油脂價格將大幅反彈。
從原油的成本方面分析，我們認(rèn)為原油價格低位運(yùn)行不可能長期持續(xù)。2014年原油價格累計(jì)跌幅50%以上，令植物油的生物柴油轉(zhuǎn)換需求受到打壓。但是我們對2015年原油價格的預(yù)期并不悲觀，屆時植物油價格將隨著原油價格的企穩(wěn)而獲得一定支撐。理由如下：一是成本因素。從經(jīng)濟(jì)規(guī)律看，任何商品不可能在成本線以下運(yùn)行太久，且距離成本價格的最大跌幅不可能超過20%。目前油價已跌破大多數(shù)油氣企業(yè)的成本價格。二是減產(chǎn)因素。如果油價持續(xù)下跌，主要產(chǎn)油國進(jìn)行減產(chǎn)保價的可能性加大。因此，本輪油價下跌的底部很難像2008年金融危機(jī)后最低跌至38美元/桶，初步預(yù)計(jì)底部在45美元/桶至50美元/桶。原油價格的止跌企穩(wěn)也將帶動油脂期價的進(jìn)一步反彈。
綜上所述，影響植物油價格未來走勢的關(guān)鍵因素是國際原油價格走勢。目前國際原油價格已經(jīng)在成本區(qū)間中，后期大幅下跌的空間不大。但是市場對未來供過于求的格局已經(jīng)形成共識，中長期的偏空思維已經(jīng)形成，尤其2月春節(jié)備貨行情即將結(jié)束時期，因此我們也不能過于樂觀預(yù)期油脂期價的底部形成。
