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　　2014年巨虧163億元的成績單，讓中國鋁業(yè)2日開盤險些觸及跌停。12月大漲的中國鋁業(yè)昨天報收5.14元，跌幅7.05%，并最終拖累有色板塊整體下跌1.16%。不過，不少業(yè)內人士仍看好資源品在3月的投資機會。

　　資源品加劇虧損

　　這是一個頗為對立、卻又統(tǒng)一的一個邏輯，即有色金屬價格下跌、虧損面加劇，但各國頻施寬松貨幣政策，又易讓金屬價格泡沫化的時代。從去年四季度至今，第一種力量暫時占據上風。但很多證券分析師不懼銅價連創(chuàng)新低，已經在唱多資源品投資機會。

　　去年下半年以來，企業(yè)效益仍在滑坡。國家統(tǒng)計局上周公布的數(shù)據顯示，去年12月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額同比下降8%，環(huán)比降幅擴大3.8個百分點。

　　最上游的資源產品成為經濟增長最大拖累。國家統(tǒng)計局監(jiān)測的36個工業(yè)行業(yè)中，2014年主營利潤同比增幅下降的有10個行業(yè)，其中降幅超過兩位數(shù)的有4個板塊，分別是石油加工降89%、石油天然氣開采降52%、煤炭洗選降14%、黑色采選降29%，而有色采選降幅也高達8.5%。

　　繼鉛大跌后，2015年元旦以來，一直抗跌的重要有色品種銅加入了大跌行列。而市場看好的鎳、鋅也遲遲未見反轉信號。

　　2011年以來，有色價格持續(xù)下跌，目前除了銅等少數(shù)品種外，有色開采大多虧損，企業(yè)效益堪憂。中國鋁業(yè)堪稱虧損王，2014年虧163億元。云南鋁業(yè)虧4至4.5億元。

　　政策刺激或3月見效

　　2008年金融危機以來，除了美國外，各國經濟增長乏力。為了刺激經濟發(fā)展，過去的1月，已經有約10個國家出臺了新的貨幣政策，人民幣、歐元、加元及日元等世界各主要貨幣匯率均處于競相貶值的狀態(tài)。

　　貨幣貶值，黃金等資源品抵制通貨膨脹的功能顯現(xiàn)。中金嶺南首席分析師伍錫軍認為，全球貨幣大寬松為貴金屬走強埋下種子，也為今后通脹風險埋下隱患。

　　在一系列經濟數(shù)據全面低于預期情況下，除了時隔兩年多首次降息后，中國政府近兩月頻頻出手，多項舉措綜合出擊：“一帶一路”建設逐步推進、發(fā)改委密集批復鐵路和機場等投資項目、國務院正式公布環(huán)保、市政等7個重大工程包吸引社會資本投入。由基建投資來沖抵房地產投資放緩，并追求“提質減速”的經濟新常態(tài)，已越來越成為市場共識。

　　最近，這些舉措初見成效。一些行業(yè)與項目“走出去”的步伐明顯加快。鋼鐵行業(yè)出口去年大幅增長50.5%。1月，建筑業(yè)新出口訂單指數(shù)為60.5%，該指數(shù)連續(xù)兩個月保持高位，反映出基建工程走出去的步伐繼續(xù)加快。

　　廣發(fā)證券研究員巨國賢等認為，目前國家力推“一帶一路”戰(zhàn)略，有色企業(yè)可參與到海外資源開發(fā)中，最終達到強化我國資源安全的戰(zhàn)略目的。在這種背景下，中色股份等公司有望受益。

　　另外，去年四季度，房地產銷售大幅回暖。在此背景下，隨著春節(jié)后工地恢復開工投資回升，鋼鐵有色需求在3月有望反彈。