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3-(4-chlorophenyl)-4-phenyl-4,5-dihydro-1H-pyrazole 2-(chloromethyl)-3-methylpyridinehydrochloride 1-(2-bromo-4-methylphenyl)ethanone 3-chloroisoquinoline-4-carbonitrile 5,8-dichloropyrido[3,2-d]pyridazine 2-bromomalononitrile 2-(4-(bromomethyl)phenyl)benzo[d]thiazole 1-(bromomethyl)-3-methoxy-2-nitrobenzene 6-bromo-1H-[1,2,3]triazolo[4,5-b]pyridine 4-iodo-2-((trimethylsilyloxy)methyl)thiazole 6-iodoimidazo[1,2-a]pyridine-3-carbonitrile 2-(4-chlorophenyl)-2-morpholinoacetonitrile 4-chloro-7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidine 4-chloroisothiazole 5-bromo-6-chloro-1H-indole 7-chloro-3H-imidazo[4,5-b]pyridine ethyl3-(4-formylphenyl)propanoate 2,3-dibromobenzaldehyde 1-(5H-chromeno[2,3-b]pyridin-7-yl)ethanone 5H-chromeno[2,3-b]pyridin-5-one 3-chloroisoquinoline-4-carbaldehyde (E)-2-(3-oxoprop-1-enyl)benzaldehyde methyl4-formyl-3-nitrobenzoate 5,6-dimethoxy-2,2-dimethyl-2,3-dihydro-1H-inden-1-one 1-methylbicyclo[4.1.0]heptan-3-one 3-nitro-4-(trifluoromethoxy)benzaldehyde 2-hydroxyquinoline-6-carbaldehyde 2-nitro-3-(trifluoromethyl)benzaldehyde 1-(2-fluoro-4-methoxyphenyl)propan-2-one tert-butyl3-fluoro-4-oxopiperidine-1-carboxylate tert-butyl3-oxopropylcarbamate 2,2-dimethylcyclohexanone 9H-carbazole-3-carbaldehyde N,N-dimethyl-2-oxoacetamide 2-methylpent-4-yn-2-ol 3-tert-butyl-4-hydroxybenzonitrile 4-bromo-2-tert-butylphenol 1,3-dibutoxypropan-2-ol methyl4-hydroxyquinoline-6-carboxylate methyl3-cyano-4-hydroxybenzoate 4-chloro-6-methoxyquinolin-7-ol 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazin-7-ol 2-(2-aminothiazol-5-yl)ethanolhydrochloride (R)-ethyl2-chloropropanoate (S)-4-amino-5-(4,4-dimethylcyclohexylamino)-5-oxopentanoicacid (1s,4s)-4-hydroxycyclohexanecarboxylicacid (S)-2-(tetrahydrofuran-3-yloxy)aceticacid (1S,4R)-1-methyl-4-(prop-1-en-2-yl)cyclohex-2-enol (R)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one (S)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one 化工資訊 背景：倫敦金屬交易所(LME)銅3個(gè)月期貨日前盤中暴跌506.75美元，重挫8.7%，報(bào)每噸5353.25美元，創(chuàng)近6年最大跌幅，達(dá)到自2009年7月以來5年半的最低點(diǎn)。大宗商品價(jià)格緊隨其后，鎳價(jià)創(chuàng)11個(gè)月新低，鉛價(jià)跌近4%，鋅、錫跌幅均超過1.6%，貴金屬金、銀也跟著走跌。上海銅價(jià)一度跌停。
銅價(jià)走勢(shì)經(jīng)常被視作反映全球工業(yè)需求狀況的重要指標(biāo)，因而被稱為“銅博士”。而中國是銅的最大消費(fèi)國，消費(fèi)量占全球比重約四成。銅價(jià)從10年前的每噸3000美元，揚(yáng)升至2011年的每噸10000美元高點(diǎn)。而日前幾乎跌到最高點(diǎn)的一半。
工業(yè)金屬價(jià)格和經(jīng)濟(jì)景氣程度息息相關(guān)，銅價(jià)下跌是否傳遞中國經(jīng)濟(jì)下滑的信號(hào)？去年3月中國對(duì)沖基金大舉拋售大宗商品是否其中誘因？
鳳凰網(wǎng)專訪了劍橋大學(xué)金融學(xué)博士、對(duì)沖基金資深人士孔令洲。作為業(yè)內(nèi)人士，對(duì)銅價(jià)下跌的成因，他分析認(rèn)為：
其一：供過于求，導(dǎo)致銅價(jià)下跌。中國是銅的最大消費(fèi)國，銅又主要運(yùn)用于建筑業(yè)。目前房市低迷，很多房地產(chǎn)商抽離資金，去地產(chǎn)化，對(duì)銅的需求大幅減少，產(chǎn)能和存量相對(duì)過剩，供過于求導(dǎo)致銅價(jià)下跌。中國宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題一時(shí)半會(huì)難以解決，需要一個(gè)很長的時(shí)間來調(diào)整。
其二：美元升值，是另一原因。美元走強(qiáng)，受到市場(chǎng)追捧，以美元計(jì)價(jià)的大宗商品，短期價(jià)格下行可能性較高。
孔令洲認(rèn)為，“歐洲和日本央行會(huì)繼續(xù)進(jìn)一步加大量化寬松(QE)，隨著貨幣供應(yīng)增加，貨幣如歐元和日元貶值，投資者自然要選擇安全性更高的美元，美元的堅(jiān)挺會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，而以美元計(jì)價(jià)的銅價(jià)顯然也難以升值。”
對(duì)于有些人猜測(cè)是否某一大型中國對(duì)沖基金推低了全球銅價(jià)？孔博士表示質(zhì)疑。
“一個(gè)公司如果想操縱市場(chǎng)，除非盤子小，公司資金多，且金融產(chǎn)品流動(dòng)性不好。而銅則不然，流動(dòng)性好，且是國際大宗商品，每日銅交易量能達(dá)到30億美元。這就意味著，某個(gè)莊家需要持續(xù)保持日均幾個(gè)億乃至十幾億美元的交易量，否則是不可能實(shí)現(xiàn)的。何況，在國際市場(chǎng)，操縱市場(chǎng)價(jià)格是犯罪行為。”
孔令洲所在的對(duì)沖基金，專注長期投資趨勢(shì)。他利用量化投資思路所建立的交易模型顯示——銅價(jià)下跌趨勢(shì)顯著，短期內(nèi)反彈跡象卻并不明顯，進(jìn)而賣空銅期貨。
致于是否投資者都會(huì)看空銅期貨，孔令洲表示，這要取決于不同的投資策略。有的希望是在低位抄底，關(guān)鍵在于每一個(gè)投資者對(duì)于銅價(jià)什么時(shí)候達(dá)到最低點(diǎn)，有不同的判斷。他以2008年金融危機(jī)為例，當(dāng)美股標(biāo)普500指數(shù)達(dá)到666的低點(diǎn)(目前2000多個(gè)點(diǎn))，在市場(chǎng)極度恐慌的時(shí)候，仍有部分逐利者進(jìn)場(chǎng)交易。
對(duì)于銅價(jià)下跌趨勢(shì)，孔令洲判斷：目前銅價(jià)雖然企穩(wěn)，由于價(jià)格走勢(shì)比較像Bear Flag技術(shù)形態(tài)，所以橫盤后繼續(xù)下行的可能性較高，但也不排除銅價(jià)短期反彈的可能。
孔令洲提醒投資人，逐利不應(yīng)該是投資者的唯一目的，風(fēng)險(xiǎn)控制同樣不可忽略。在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下盈利，設(shè)定一定的風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)止損。同時(shí)，他也提示中國的銅業(yè)生產(chǎn)廠家，應(yīng)該盡早學(xué)習(xí)用期貨合約來平滑價(jià)格、鎖定利潤。通過使用期貨合約，及時(shí)對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
