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　　2014年秋新玉米上市以后，市場高度關(guān)注臨儲收購動向，但政策發(fā)布卻姍姍來遲。11月下旬，臨儲收購在產(chǎn)區(qū)各地悄然啟動，但收購初期入庫節(jié)奏明顯偏慢。

　　元旦后，市場陸續(xù)傳出臨儲收購進度最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2014年12月30日，東北臨儲入庫總量已高達1198萬噸。近期臨儲收購節(jié)奏大幅加快讓市場各方大跌眼鏡，也使產(chǎn)區(qū)用糧企業(yè)猝不及防。受近期臨儲大量吸納市場糧源影響，部分收購價格偏低，企業(yè)到貨量大幅下降。近兩日，吉林已有企業(yè)收購價格小幅上調(diào)。春節(jié)前一段時間或?qū)⑹桥R儲集中收購階段，臨儲收購量穩(wěn)定上升或為大概率事件。

　　結(jié)合目前臨儲收購及玉米現(xiàn)貨市場基本面情況來看，筆者認為后期臨儲收購對市場行情的支撐及提振作用將陸續(xù)顯現(xiàn)。而此前市場疲弱的景象可能隨著臨儲收購量的不斷增加而逐漸淡化，后期玉米現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌空間或已受限。

　　臨儲收購直接墊底東北

　　因臨儲收購在東北產(chǎn)區(qū)進行，對東北市場行情影響也最為直接、明顯。前期因臨儲收購不積極，產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商入市心態(tài)謹慎，市場購銷熱度一直不高，而價格持續(xù)走弱使持糧農(nóng)戶惜售觀望心態(tài)上升，產(chǎn)區(qū)購銷氛圍轉(zhuǎn)淡。

　　而今隨著臨儲收購之門打開，農(nóng)戶賣糧活動將提速，市場供應(yīng)壓力將得到有效緩解。前期玉米價格走弱、企業(yè)備庫謹慎的情況下，產(chǎn)區(qū)企業(yè)庫存普遍不高。進入1月份以后，東北產(chǎn)區(qū)深加工企業(yè)春節(jié)前原料備庫周期到來，收糧需求隨之釋放。

　　臨儲或成華北漲價理由

　　今年新玉米上市以來，華北玉米價格快速跌至谷底，近期一直深處全國糧價洼地。華北玉米價格下跌，一方面受到市場整體環(huán)境低迷影響，另一方面也與東北臨儲收購遲遲未能發(fā)力、東北產(chǎn)區(qū)行情不斷走弱緊密相關(guān)。華北糧價一跌再跌，導(dǎo)致貿(mào)易主體避險意愿強烈，市場購銷多以中小貿(mào)易商隨收隨走為主，鮮有備庫存糧。而受價格低迷及下游需求不旺拖累，華北用糧企業(yè)普遍為玉米庫存“瘦身”。

　　從東北臨儲收購數(shù)據(jù)來看，臨儲收購漸入佳境，后期持續(xù)大量吸納東北糧源可能性較大，這在提振東北市場心態(tài)的同時，也會使華北市場參與主體重拾信心。尤其去年因東北臨儲收購導(dǎo)致東北糧市場供應(yīng)能力大幅下降，華北玉米大量提前供應(yīng)市場，使得華北玉米價格在入夏后創(chuàng)歷史新高，華北市場主體更看重臨儲收購提振作用。而年底前也是華北收購主體集中備庫階段，在東北臨儲提振信心、市場主體入市增多、當前華北糧價偏低情況下，后期華北糧價反彈預(yù)期上升。

　　銷區(qū)市場難獨善其身

　　由于前期產(chǎn)區(qū)玉米價格成本普遍偏低，尤其華北低價玉米源源不斷供應(yīng)銷區(qū)市場，銷區(qū)飼企采購環(huán)境寬松，加之規(guī)避降價風(fēng)險考慮，銷區(qū)飼料企業(yè)原料庫存普遍偏低，即便年底即將到來，目前銷區(qū)飼企集中備貨氛圍仍未形成。臨儲收購牽一發(fā)而動全身，南方銷區(qū)亦難獨善其身，一旦東北臨儲收購對產(chǎn)區(qū)提振作用顯現(xiàn)，抑或低價華北玉米借勢反彈，則銷區(qū)玉米價格也將隨之步入上行通道。

　　綜合以上分析，此番臨儲收購大幅提速對玉米現(xiàn)貨市場提振效應(yīng)顯著，尤其將給前期持續(xù)疲軟的市場心態(tài)注入新的動力。只要臨儲收購節(jié)奏能夠保持當下水平，則后期臨儲入庫規(guī)模及對市場的提振作用均將持續(xù)上升。因此，近期需重點關(guān)注東北臨儲收購量變化。

　　當然，雖然在政策市主導(dǎo)行情的玉米現(xiàn)貨市場臨儲收購有如指南針，臨儲收購對市場的提振作用無可替代，但我們并不能忽視其他市場因素可能帶來的價格風(fēng)險。如下游消費環(huán)境情況，進口玉米、大麥、高粱及國內(nèi)小麥等相關(guān)品種替代的變化。尤其與后期進口配額發(fā)放緊密相關(guān)的臨儲玉米拍賣已在1月6日全面啟動，且拍賣首日成交火爆，可見市場對后期進口低價外國玉米的積極性之高。