周四(25日),CBOT農(nóng)產(chǎn)品及NYMEX原油市場(chǎng)因圣誕假期休市一天。進(jìn)入到12月以后,國(guó)際市場(chǎng)迎來(lái)圣誕、元旦的集中性假期休市,期貨投機(jī)基金及商業(yè)機(jī)構(gòu)參與積極性下降,期貨交易品種波動(dòng)區(qū)間收窄。國(guó)內(nèi)油脂期價(jià)波動(dòng)主要受到CBOT及NYMEX市場(chǎng)影響,在外盤市場(chǎng)休市期間,國(guó)內(nèi)油脂期價(jià)缺乏方向指引或?qū)⒀永m(xù)低位振蕩表現(xiàn)。
原油供大于需,期價(jià)繼續(xù)下行
周三,因圣誕假期來(lái)臨,NYMEX原油市場(chǎng)交投清淡。周三交易期間,受美原油庫(kù)存意外增加的利空消息影響,原油價(jià)格繼續(xù)下跌。截至當(dāng)日收盤,NYMEX原油主力2月合約下跌1.29美元,期價(jià)跌至55.84美元。
基本面方面,分析機(jī)構(gòu)公布數(shù)據(jù)顯示美國(guó)上周原油庫(kù)存意外增加730萬(wàn)桶,達(dá)到歷年12月中的最高水平。圣誕節(jié)前原油庫(kù)存不減反增加重了原油市場(chǎng)短期供應(yīng)壓力。同時(shí),在原油價(jià)格跌至金融危機(jī)之后的最低水平后,原油期價(jià)波動(dòng)加劇。投資者預(yù)期,周四圣誕假期結(jié)束后,原油期價(jià)或?qū)⒗^續(xù)下行。
壓榨利潤(rùn)走低,油廠開(kāi)機(jī)率下滑
今年11月國(guó)內(nèi)大豆壓榨量小幅回落至566萬(wàn)噸,主要原因是壓榨利潤(rùn)走低、油廠開(kāi)機(jī)率下滑。與此同時(shí),由于原油期價(jià)持續(xù)下跌,國(guó)內(nèi)外油脂市場(chǎng)整體走勢(shì)仍然偏弱,貿(mào)易商采購(gòu)心態(tài)更為謹(jǐn)慎,油脂現(xiàn)貨成交趨淡。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,今年11月國(guó)內(nèi)大豆表觀壓榨消費(fèi)量為566萬(wàn)噸,上月為592萬(wàn)噸,上年同期為580萬(wàn)噸,同比下降2.41%,環(huán)比減少4.35%。今年11月國(guó)內(nèi)豆油表觀消費(fèi)量為122萬(wàn)噸,上月120萬(wàn)噸,上年同期為125萬(wàn)噸,同比減少2.02%,環(huán)比略增2.1%。今年11月國(guó)內(nèi)棕櫚油表觀消費(fèi)量為47萬(wàn)噸,上月為50萬(wàn)噸,上年同期為57萬(wàn)噸,同比下降18.29%,環(huán)比下降5.6%。
豆、棕消費(fèi)季節(jié)性替代,價(jià)差低位徘徊
繼10月國(guó)內(nèi)油脂消費(fèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)出旺季不旺的季節(jié)性特征后,11月國(guó)內(nèi)油脂消費(fèi)持續(xù)低迷。對(duì)比棕油和豆油的消費(fèi)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn),11月國(guó)內(nèi)豆油消費(fèi)與上月持平,環(huán)比略增,棕油消費(fèi)繼續(xù)下降。進(jìn)入到四季度以后,棕油易凝固的特點(diǎn)限制其在消費(fèi)領(lǐng)域中的使用,同時(shí)豆油與棕油價(jià)差偏低,貿(mào)易商更傾向于使用豆油替代棕油。
12月國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到貨量繼續(xù)增加。分析機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì),在11月進(jìn)口大豆延遲到港因素影響下,12月國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口量將達(dá)到800萬(wàn)噸的高位。隨著后市進(jìn)口大豆到貨量的增加,今年12月到明年1月國(guó)內(nèi)油脂壓榨企業(yè)開(kāi)機(jī)率逐步回升。豆油供應(yīng)充裕,豆油對(duì)棕油消費(fèi)替代也將更加明顯,豆油與棕油價(jià)差難以大幅提升。