鋼廠鋼材庫存高企,年末資金壓力大,鋼材價(jià)格持續(xù)下跌,對焦炭、焦煤價(jià)格形成壓制。鋼廠及焦化廠放慢了對煉焦煤的補(bǔ)庫節(jié)奏,冬儲或有所延后,煉焦煤價(jià)格整體運(yùn)行平穩(wěn)。從港口庫存來看,煉焦煤庫存小幅上升,焦炭庫存則意外大幅下降,不過隨著獨(dú)立焦化企業(yè)開工率提高,更多焦炭將被運(yùn)往港口,未來煤焦港口庫存可能繼續(xù)回升。
12月份北方地區(qū)鋼廠接近滿負(fù)荷生產(chǎn),但受制于資金壓力,對焦炭補(bǔ)庫力度遜于往年。鋼廠近期由于鋼材價(jià)格跌幅較大,利潤正遭到侵蝕,而焦化企業(yè)副產(chǎn)品收益大幅下降,挺價(jià)意愿強(qiáng)烈,年末焦炭價(jià)格將維持穩(wěn)定。螺紋鋼、鐵礦石期貨強(qiáng)于現(xiàn)貨,市場對明年上半年的預(yù)期有所轉(zhuǎn)變,焦炭、焦煤期貨5-1價(jià)差也略有收斂。
目前焦炭、焦煤上下兩難,建議投資者對焦炭、焦煤1505合約進(jìn)行高拋低徐操作。套利方面,短期煤焦鋼偏低的庫存仍將對煤焦價(jià)格形成一定支撐,但焦煤5-1價(jià)差已擴(kuò)大至36元/噸,創(chuàng)下歷史新低。新日鐵集團(tuán)與BMA公司簽訂的硬煉焦煤2015年1季度合同價(jià)穩(wěn)定在定在117美元/噸,較2014年4季度下調(diào)2美元/噸,短期國際煉焦煤價(jià)格看跌情緒或有所抬頭,可以考慮買焦煤1505合約拋焦煤1501合約套利操作。