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　　在進口大規(guī)模增長以及稻谷、小麥替代擴大的前提下，新年度國內(nèi)玉米市場并不存在明顯的供應缺口，但優(yōu)質(zhì)玉米與質(zhì)量一般的玉米需求將進一步拉大，好糧好價狀態(tài)或?qū)⒏用黠@。

　　國慶節(jié)過后，國內(nèi)玉米市場進入新的年度——2020/2021年度，回首2019/2020年度，國內(nèi)玉米市場走出了一波令人瞠目的牛市行情，這波牛市是建立在現(xiàn)貨市場對國內(nèi)玉米供應端存在“缺口”上的。

　　令人啼笑皆非的是，在所謂的“缺口”之下，下游企業(yè)均保持著正常的生產(chǎn)水平，而且在臨儲大規(guī)模拍賣之后，當前尚有超過3000萬噸的拍賣糧仍處于未出庫階段，加上市場所剩的現(xiàn)貨庫存，年度結轉庫存高達4000萬噸。在這樣的背景下，2020/2021年度玉米市場又將如何演繹

　　供應仍充足結轉超4000萬噸

　　2020/2021年度玉米結轉高達4000萬噸，按照目前市場對新季玉米產(chǎn)量2.6億噸的預估(國家糧油信息中心估算)，新年度玉米總供應量將高達3億噸。

　　如果把小麥和稻谷的替代以及玉米進口規(guī)模的擴大計算在內(nèi)，新年度玉米總體供應量仍然比較充足，供應缺口并不明顯。

　　當前現(xiàn)貨市場有人認為新年度缺口較大，甚至說新年度玉米供應缺口高達6000萬~8000萬噸，這樣的說法缺乏數(shù)據(jù)支持，根本站不住腳。

　　生豬存欄增優(yōu)質(zhì)玉米受青睞

　　雖然目前國內(nèi)玉米價格已經(jīng)處于歷史高位狀態(tài)，但生豬養(yǎng)殖利潤依然非?？捎^，因此，生豬存欄恢復速度穩(wěn)定，月環(huán)比增長3%～5%。生豬養(yǎng)殖對玉米的需求呈現(xiàn)出穩(wěn)定增長態(tài)勢。在利潤驅(qū)使下，生豬養(yǎng)殖需求將穩(wěn)定增長，與之相應的原料需求，包括優(yōu)質(zhì)玉米的需求也將隨之穩(wěn)步增長，尤其是在東北部分產(chǎn)區(qū)玉米產(chǎn)量受到臺風影響的背景下，新年度優(yōu)質(zhì)玉米或?qū)⒏芮嗖A。

　　高成本抑制下游需求難增長

　　除生豬養(yǎng)殖外，禽類養(yǎng)殖、淀粉及酒精等其他下游產(chǎn)業(yè)一直處于盈虧邊緣，原料成本不斷高企，抑制其需求增長態(tài)勢，尤其像淀粉等深加工產(chǎn)業(yè)，在年內(nèi)一直處于高成本抑制其需求增長的狀態(tài)?？紤]到當前玉米市場價格很難出現(xiàn)大規(guī)?；芈洌瑢τ诎ǖ矸鄣仍趦?nèi)的下游企業(yè)而言，新年度高成本抑制需求增長的態(tài)勢仍將持續(xù)，禽類養(yǎng)殖、淀粉及酒精等下游行業(yè)需求也將很難出現(xiàn)增長。

　　階段性波動好糧好價更明顯

　　總體來看，在進口大規(guī)模增長以及稻谷、小麥替代規(guī)模擴大的前提下，新年度國內(nèi)玉米市場并不存在明顯的供應缺口，但考慮到生豬養(yǎng)殖需求穩(wěn)步增長以及其他下游企業(yè)需求增長乏力的現(xiàn)狀，優(yōu)質(zhì)玉米與質(zhì)量一般的玉米需求將進一步拉大，好糧好價狀態(tài)或?qū)⒏用黠@。在臨儲拍賣庫存大規(guī)模結轉等因素影響下，普通玉米的供應將會比較充足，優(yōu)質(zhì)玉米或在某個時間節(jié)點出現(xiàn)供應偏緊而導致其價格進一步上行。

　　結合今年玉米囤糧導致價格快速上漲的走勢，不排除新年度玉米仍將被套上金融屬性的可能，資本運作或?qū)е掠衩资袌龀霈F(xiàn)階段性行情。但從總的供需基本面來看，新年度玉米總體供應仍較充足，并不存在明顯的缺口，優(yōu)質(zhì)玉米供應階段性吃緊以及資本炒作或?qū)⒊蔀樾履甓扔衩變r格出現(xiàn)波動的根本因素。